券中社 作者：杜晓彤
日前，信用评级机构惠誉博华发布报告显示，中国的国有银行、财险行业、汽车金融公司及金融租赁公司4个金融子行业料将率先走出疫情阴霾，2023年信用状况展望为乐观。
报告显示，惠誉博华基于资产质量、盈利能力、资本和杠杆水平三个信用因素对119家样本金融机构信用状况变动情况进行了评估，通过对比相同时期（2019-2021），相同货币政策及监管背景下各金融机构子行业的财务表现，以反映不同金融子行业在受到外部冲击后所展现出的财务韧性及信用状况差异。
从银行业来看，惠誉博华认为，由于国有银行自身具有很强的财务韧性，其信贷资产组合最分散，且贷款客户整体资信水平也在所有商业银行类型中最好，因此，国有银行在抵御房地产行业困境及宏观经济下行带来影响的韧性最强，预计未来该类银行资产质量及盈利能力状况将继续保持稳定。
报告显示，2021年60%的样本地方性头部城商银行资产扩张继续提速，而大部分样本股份制银行和农商银行资产增速放缓。2019年到2021年三年间，股份制银行和城商银行的资产质量改善最为明显，其中，城商银行不良贷款率由2019年末的1.8%下降至2021年底的1.5%，同期股份制银行不良贷款率下降0.2个百分点。
展望2023年，惠誉博华预计，随着稳增长政策进一步落实，经济修复有望进一步加速，有利于缓解信用类业务不良资产压力，同时随着各类银行调整存款利率，息差下行态势得到缓解，在净息差收窄趋势放缓及继续增长的贷款规模推动下，金融机构盈利状况有望稳中有升。
其中，资产质量较好的国有银行和股份制银行盈利状况将率先企稳，而区域性银行表现分化，部分风险资产仍未充分暴露的城商银行和农商银行受资产质量拖累仍将侵蚀盈利。
与此同时，惠誉博华对财险行业、汽车金融公司及金融租赁公司3个金融子行业也作出了信用状况展望为乐观的判断。
报告显示，过去几年经过监管机构和相关企业的努力，目前财产险行业车险综合改革影响已基本释放，另一方面近年来新能源汽车销售高速增长带动新车市场回暖，推动财产险行业业绩触底反弹，2022年1-9月，财产险公司原保险保费收入1.15万亿元，同比增逾10%；惠誉博华认为2023年财产险行业反弹趋势仍有望继续保持，对其信用状况保持乐观。
汽车金融公司而言，其资产质量、盈利能力状况以及资本水平指标均居于良好水平，尽管疫情期间财务指标受到一定拖累，但负面变化幅度可控。与财产险一样，汽车金融行业亦受到新能源汽车高景气度的持续正面影响，因此对该行业未来信用状况保持乐观。
此外，2020年以来全球航空业受疫情冲击巨大，金融租赁行业实际资产质量承压，但目前航空业渐有好转迹象。因此，惠誉博华认为在宏观经济和航空业复苏预期下，金融租赁行业信用状况有望改善。