2023年人身险行业保费收入明显回升。随着银行存款和理财产品收益率持续走低，确定收益率的增额终身寿险成为2023年热销险种。经济徐缓复苏推动居民对于高端保障产品的需求回升，代理人转型初见成效推动2023年健康险产品在销售开始出现弱回暖。展望2024年，在经济继续修复预期下，保险公司代理人改革成效将进一步显现，储蓄型产品竞争力仍存，保费收入有望继续保持较高增速。
保费收入快速增长推动保险资金规模继续扩大，2023年9月末，人身险公司债券、股票和证券投资基金占比同比提升，而其他金融投资配置则同比收缩。投资收益方面，2023年权益市场震荡下行，债市收益率继续走弱，前三季度人身险公司资金运用年化财务收益率2.92%，较2022年继续下行。目前人身险公司负债端保持快速增长，但资产端可匹配的优质标的不足；负债端成本刚性较强，国内权益市场波动加剧、收益下行对保险资产端收益带来压力；我国债券市场长久期资产仍然匮乏，储蓄型寿险业务的增长使资产负债久期缺口继续承压。惠誉博华预计，2024年宏观经济呈现复苏态势，险企投资端将通过加配长周期利率债、低估值蓝筹股及新基建资产，以维持稳定的收益水平。
2023年寿险公司负债端压力有所缓解，但是受制于资产端收益下行压力，寿险公司盈利能力仍在下滑。鉴于对2024年人身险行业资产端仍面临压力的预期，惠誉博华预计人身险行业盈利状况有继续下行的可能。“偿二代”二期工程实施以来，资本认定更加严格，加之近两年资本市场的波动，人身险公司的核心偿付能力面临较大挑战，2024年人身险公司偿付能力可能受到负债端业务持续扩大、资产端信用风险暴露以及盈利收窄的拖累，但惠誉博华预计，无固定期限债券放量发行有助于支撑核心偿付能力保持稳定。
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