以下为《惠誉博华2025年信用展望：煤炭开采和洗选》摘要内容，如需阅读全文，请点击 ”下载报告“
惠誉博华预计，2025年中国原煤产量增速将进一步放缓至1.0%~1.5%，对应原煤产量值48.0亿吨~48.2亿吨。需求放缓、库存高企、煤价下行将促使2025年中国煤炭进口量增速明显回落。2025年，动力煤需求增长仍将保持韧性，增速或维持低个位数，而炼焦煤表观消费量可能较2024年进一步下滑。
基于现货与长协煤价关系、综合运输成本偏高的疆煤外运经济性与进口煤炭对供给的调剂作用，惠誉博华认为2025年初动力煤港口价格已接近底部，预计秦皇岛港山西产动力末煤（Q5500）全年平仓价中枢将位于760~810元/吨区间运行。焦煤价格中枢亦将下探且其回落幅度或高于动力煤种。
2025年，惠誉博华授予中国煤炭开采和洗选业整体 “中景气稳定”的信用展望。但仍需关注偿债指标处于行业偏弱位置，地处非核心产区、独立信用状况偏弱的中小型煤炭开采和洗选企业在景气度逐渐回落环境下所面临的更大信用压力。
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