企业ABS占比扩大，驱动资产证券化市场发行增长：2026年一季度，资产证券化市场共计发行证券化交易465单，发行金额4,150.3亿元，金额同比增长6.1%。三个市场结构占比方面，一季度信贷ABS发行金额占比7.8%，ABN发行占比20.9%，企业ABS发行占比71.3%，后者近年占比呈扩大趋势。
三类交易换手率均下跌：资产证券化二级市场一季度总成交金额为3,971.2亿元，同比增长3.7%。其中，信贷ABS成交金额为159.1亿元，季度平均余额为3,910.2，双双来到历史低位，一季度换手率为4.1%。惠誉博华注意到，近三年信贷ABS一季度成交量均处于较低水平，可能驱动换手率周期性下跌。ABN一季度成交金额为1,211.4亿元，同比及环比均有下跌，季度平均余额与上年水平接近，导致换手率跌至19.2%。企业ABS一季度成金额2,600.7亿元，环比下跌13%，同比则增长15.9%，季度平均余额则来到22,847.8的历史高位，导致其季度换手率与上年同期基本持平，环比则有所下降。
存续信贷ABS证券增信水平提升：一季度，RMBS存续优先级证券80只，增信增幅主要集中在2%-8%，RMBS产品特征稳定，分布形态与前三个季度基本无异；车贷ABS存续优先级证券69只，与上季度持平，季度增信增幅分布范围较广，主要分布于12%以内的区间；消费贷ABS存续优先级证券24只，增信增幅分布零散且跨度最大，多分布于2%-12%；小微ABS存续优先级证券12只，样本交易较少，季度增幅分散度更高。本季度内存续优先级证券无负面异常波动，2只证券增信水平下降，原因分别为持续购买期间基础资产未偿本金余额的微小波动，以及持续购买期间本季度末当月未进行购买，惠誉博华观察到负向波动皆由阶段性因素触发，认为不会对证券产生持续负面影响。
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《2026年银行间信贷资产证券化展望》
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