个人信用类NPAS资产表现展望：稳定
2025年个人信用类NPAS交易回收表现依旧承压。当前宏观经济复苏节奏偏缓，借款人收入增长动能不足，债务人财务状况改善进程尚未明朗，考虑到信用类不良资产回收水平已处低位、下行空间有限，预计 2026 年该类资产回收表现与 2025 年基本持平。
个人房产抵押类NPAS资产表现展望：稳定
房地产行业政策调整效果尚未显现，2025 年个人房产抵押类NPAS回收表现持续疲软。惠誉博华预计，2026 年国内房价或仍将小幅下行，抵押物处置压力犹存，贷款服务机构除持续推进抵押物处置外，或将加码现金清收力度，以稳固资产回收表现。惠誉博华预计2026年该类资产回收表现将维持稳定。
车贷ABS资产表现展望：承压
2025年，车贷ABS基础资产的逾期率指数与累计违约率指标表现趋弱，同时我们观察到车贷ABS资产池由于前期信贷审批标准放宽带来了信用特征变化，叠加对国内乘用车市场发展竞争格局继续演进的预期，惠誉博华预计2026年车贷ABS基础资产表现承压。
其他产品观察
RMBS：大部分RMBS交易进入存续末期，RMBS逾期率指数高位波动运行
消费贷ABS：基础资产逾期率仍将承压，样本构成变动引起指数波动
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相关研究
《惠誉博华银行间市场个贷ABS指数报告2025Q3》
《惠誉博华银行间市场NPAS指数报告2025Q3》
《惠誉博华资产证券化市场运行报告2025Q3》
《惠誉博华银行间市场个贷ABS超额利差报告2025Q3》
《银行间市场NPAS证券观察》
《信用类小微贷款NPAS市场观察》
《信用卡不良贷款处置——证券化与批量转让发挥差异化作用》
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