2023年，房地产行业销售持续底部盘整，跌幅有所收窄，同时持续聚焦核心城市、核心地段与改善型产品的结构性调整特征显示需求端购买力仍然存在，但购房意愿受到压制。新房价格受供需关系及二手房替代效应影响，走势继续承压。房地产销售乏力与流动性紧张局面将继续压制行业投资，土地市场延续低迷，“缩量提质”特征明显，新开工延续弱势，“保交楼”稳步推进引致强竣工。融资端利好政策密集出台，但未明显改善行业再融资困局，到位资金规模持续下降。财务方面，样本房企盈利持续下滑，不同所有制房企分化态势延续，民营房企再融资持续受限；受益于债务结构持续优化，行业短期偿付压力有所缓解。
展望2024年，惠誉博华认为，伴随房地产支持力度加码，宏观经济发展继续复苏，居民信心改善，行业销售跌幅有望进一步收窄至3%-5%，销售金额下滑幅度继续小于销售面积。本次房地产市场企稳将由高能级城市为起点，逐步引领市场复苏。一线城市与经济活力强、人口流入明显的二线城市需求端较为强劲，销售更为稳健，三四线城市销售大概率继续下行。新房价格短期内可能继续承压，各能级城市房价走势持续分化。投资方面，土地购置与新开工将延续弱势，“保交楼”与“三大工程”稳步推进有望形成正向拉动力量。融资方面，考虑到2024年行业仍面临较大债务偿付压力，预计化解房地产风险，切实改善行业融资环境仍是政策主线。
综上，惠誉博华对房地产开发行业展望为“低景气稳定”。
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