- 资产逾期率指数继续保持低位稳定：车贷ABS 的基础资产逾期率指数近两年始终保持在低位运行，M2 逾期率指数与M3 逾期率指数分别围绕0.08%和0.06%浮动。
- 样本构成变动较大，样本集中度相对较低：本季度内共涉及21 个变动样本，包括8 个新增样本及13 个退出样本。由于新增样本组与样本整体表现近似，且退出样本组的权重较低，因而样本变动对指数本身没有造成明显影响。
- 关注2018 年发行的交易基础资产违约表现：2018 发行的产品基础资产累计违约率在第11期后经历迅速上涨，显著高于其他年份发行交易的同期表现。但由于该年份部分样本在15期的累积违约率较高，但之后暂未进一步恶化，致使指标在之后水平维持不变。目前仍有部分2018 年的样本处于表现期前期，该年度发行产品的累计违约率可能进一步上涨。
概览
指数构成变动
乘用车新车市场销量连续下滑
2019年二季度，我国乘用车新车市场完成销量486.4万台，同比下跌14.3%，其中6月销售172.8万台，同比下跌7.8%，较前两个月跌幅收窄。自2018年7月以来，我国乘用车新车市场销量同比连续下滑，虽然去年末已有促进汽车消费的指导性政策出台，但目前来看政策收效甚微。在新车销售市场连续下跌的背景下，主机厂的销售压力可能传导至汽车金融，未来新增汽车贷款信用质量或将承压。
新能源乘用车销量增幅放缓
2019年6月25日新能源乘用车补贴退坡及退出的过渡期结束，过渡期间零售市场增长减缓，今年二季度新能源乘用车实现销量32.3万台，同比增长40.9%，但增速较去年同期和上季度均有一定程度的下降。
一方面，本次补贴退坡幅度较大，国内大部分生产厂商利润空间压缩；另一方面，工信部公告宣布《汽车动力蓄电池行业规范条件》自2019年6月21日起废止，搭载名单以外厂商生产的电池的新能源汽车也可享受补贴，有利于外资车企的新能源汽车在中国市场的投放。新能源乘用车未来销量增长水平短期内可能出现分化。
部分地区已开始实施国六排放标准
在国务院于2018年7月3日发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中明确指出从今2019年7月1日起，重点区域（包含京津冀及周边地区，长三角地区及汾渭平原）、珠三角地区、成渝地区将提前实施国六排放标准，推广使用达到国六排放标准的燃气车辆。受此政策影响，各品牌国五排放标准的车辆均大幅降价促销，6月乘用车销量跌幅趋缓系此政策结果。
6月1日起简化机动车抵押/解押登记手续
本项措施实施后，机动车抵押业务可以直接在金融机构办理；抵押权人无须再提供《营业执照》原件，而是用盖公章的营业执照复印件作为身份证明；营业执照复印件、抵押合同上的公章可以使用实物印章或电子印章。此举将大大简化汽车抵押贷款的发放及管理流程，有利于商业银行及汽车金融公司的权利完善。
支持在部分地区开展二手车出口业务
2019年5月6日，商务部等三部署联合公布了《关于支持在条件成熟地区开展二手车出口业务的通知》，支持在北京、天津、上海等10省市开展二手车出口业务。目前已有多笔二手车出口交易正在进行中。通知要求确保出口车辆的质量与安全，规定有关地区制定完善的检测规范，这有利于中国形成成熟的二手车市场规则，促进产业发展和规范。同时，开展二手车出口业务还可以加快二手车流通，提升车辆更新换代速度，扩大新车消费。
附录一：指数编制方法
惠誉博华编制的银行间市场车贷ABS指数描述了自2014年12月起，银行间债券市场车贷ABS的基础资产整体表现，包括资产池逾期情况及提前偿还情况情况。
具体包括M2逾期率指数、M3逾期率指数和CPR指数。
- M2逾期率指数：度量了当期期末逾期天数在31至60天的资产占当期期末资产池的比例。
- M3逾期率指数：度量了当期期末逾期天数在61至90天的资产占当期期末资产池的比例。
- CPR指数：
CPR=1−[1−当期提前偿还的本金/(当期期初资产池未偿本金余额−当期计划摊还本金)]12
编制指数时选取的样本为银行间债券市场优先级证券尚未清偿完毕，且以汽车贷款（包括信用卡汽车分期资产）为基础资产的资产证券化交易。但若惠誉博华认为某交易的基础资产特征或受托报告数据披露口径与其余样本差异很大，或者惠誉博华认为该交易不具有市场代表性时，将不会选取该交易为指数样本。本期指数具体构成情况见附录二。
由于绝大部分交易的资产池在信托设立日并不包含违约资产，因此交易前期基础资产的逾期及违约回收水平波动较大且不具有代表性。在编制指数时，所有样本前3个月的资产表现将不会被使用。
指数将逐月计算，并以各样本交易月末的资产池未偿本金余额为权重。
附录二：指数构成
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