- 信用卡业务成为商业银行转型新亮点
受国内经济增速放缓、企业违约事件频发、金融监管趋严影响，银行传统对公与同业业务增速放缓。投行业务受到去通道化、期限匹配、合格投资者等多重条件限制，其规模增幅受限。在此背景下，银行纷纷提出向零售业务转型的新发展思路。信用卡业务因其高收益、弱周期的属性，成为零售转型的重点之一。
根据中国人民银行发布的《2018 年支付体系运行总体情况》，截至2018 年末，全国信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计6.86 亿张，同比增长16.73%。人均持有信用卡和借贷合一卡0.49 张，同比增长16.11%。银行卡授信总额为15.40 万亿元，同比增长23.40%；银行卡应偿信贷余额为6.85 万亿元，同比增长23.33%。银行卡卡均授信额度2.24 万元，授信使用率44.51%。
在信用卡累计发卡量方面，国有四大行（指工商银行、农业银行、中国银行和建设银行，下同）在绝对数量上仍保持领先地位；截至2017 年末，招商银行信用卡累计发卡量为10022.72 万张，成为首家突破亿张大关的股份制银行。在增速方面，股份制银行优势较为突出，中信银行、兴业银行、浦发银行与平安银行连续两年增速超过30%。
- 银行卡手续费收入稳步提升
银行卡手续费收入主要由商户收单佣金与信用卡分期费用构成，后者在手续费中占比较高。受益于信用卡分期业务的发展，银行信用卡手续费收入近三年稳定增长，亦成为银行收入的新增长点，部分银行2016 至2018 年累计增长率突破100%。营收占比方面，银行卡手续费占营业收入比重逐年提升，且股份制银行明显高于国有四大行，其中广发银行最高，达到58.13%。
- 信用卡不良率整体稳中有降，个别银行上升趋势明显
从银行年报披露的数据来看，信用卡不良整体处于较低水平，其中建设银行不良率近三年始终维持在1%以下。随着信用卡业务的放量增长，银行业信用卡不良率两极分化情况逐渐显现，中信银行与浦发银行信用卡不良率虽绝对值低于2%，但近一年增长较快。中国银行2018 年信用卡不良率较2016 年有大幅下降，但仍以2.54%位列样本最高值。
截至2018 年末，已有十家银行发行信用卡不良资产证券化产品，累计发行31 单，资产池本息费合计785.21 亿元，其中本金为595.74 亿元；同期上述十家银行年末信用卡不良贷款余额总计800.39亿元。
惠誉博华根据各银行各年度信用卡不良资产证券化规模以及年度不良资产规模，试算了经证券化处置的不良资产与银行年末不良资产存量之间的比例关系，详细请参考右图。
通过该图我们可以看出，不良资产证券化处置占比在逐年上升，该类产品已成为银行处置不良资产的重要手段。
- 信用卡ABS 资产特征
信用卡ABS 产品信用水平的主要影响因素包括交易结构与资产特征。交易结构方面主要关注破产隔离、现金流偿付顺序以及触发机制。目前国内信用卡ABS 产品交易结构相似性较高，只是在个别条款设置上存在差异性（账户循环类除外）。
截至2019 年第一季度末，银行间资产证券化市场上累计已发行29 个信用卡分期ABS 产品。整体来看，信用卡分期ABS 资产池呈现分散度高、单笔金额较小、剩余期限较短、手续费率较高、借款人年龄集中等特点。
尽管信用卡分期ABS的基础资产同质化程度较高，不同发起机构ABS产品的逾期表现、早偿率、超额利差等方面仍存在一定差异，详见《信用卡ABS资产分析与展望（下）》。
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