惠誉博华认为，近期发布的经济刺激计划，以及最新政治局会议对“更加积极的财政政策”以及“适度宽松的货币政策”定调，将对宏观经济有效起到托底和提振作用。展望2025年，股份制银行经营环境料将得到修复，整体信用展望维持稳定。
股份制银行2024年前三季度业务增长速度放缓，营业收入出现负增长，居民购房和消费需求相对疲弱背景下股份制银行信贷投放难度加大。在制造业转型升级背景下，高端制造业、租赁与商务服务业贷款配置明显增加，或将继续成为未来零售业务承压下推动资产规模扩张的重要抓手。
2024年以来LPR多次下调，叠加存量住房贷款利率调降，对银行资产端收益率形成明显拖累，2025年在面临零售需求不足及宽货币政策背景下，我们预计股份制银行息差仍存较大下降压力。
股份制银行资产质量维持稳定，在宽货币、宽信用环境下，预计2025年传统制造业、批发零售业等顺周期行业贷款资产质量有望继续改善，房地产行业在多轮监管优化措施引导下，行业风险暴露趋于缓和。
股份制银行利润增速承压、内源性渠道补充资本能力有限，通过发行资本补充工具等外源性渠道补充资本需求不减，预计2025年或继续维持一定的资本工具发行规模，以稳定资本充足水平。
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