根据惠誉博华最新整理的城投企业名单，2024年上半年城投企业债务总量仍呈现出增长趋势，但增速已显著放缓，债券发行规模已出现萎缩。分省份来看，12 个重点化债区域城投企业债务增速远低于全国平均水平，部分地区已出现下降。
2024 年前三季度，全国一般公共预算收入及政府性基金收入下滑，且各省财政收入分化明显，而地方债余额增速较快，财政收入与债务增速不匹配。重点化债区域偿债压力偏大，未来需关注各省直接债务对财政收入构成的压力情况。
2024年11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议通过相关议案，批准增加 6 万亿元地方政府债务限额以置换存量隐性债务，新增限额为专项债务，2024 至 2026 年每年安排 2 万亿元。此外，财政部称从 2024 年起连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排 8,000 亿元用于化债。新一轮化债短期内大幅减轻了城投企业的流动性压力，避免其因流动性引发债务违约风险，进而降低了系统性风险发生的概率。但长期来看，如果地方经济的发展跟不上债务增长的速度，地方政府和城投企业未来仍可能面临债务风险。
同时，众多城投企业宣布 “退平台”，虽有助于城投企业厘清与政府关系，但多数企业尚未完成实质转型，且转型过程中仍面临诸多困难，如自身造血能力不足、市场化融资受限等。因此，在对城投企业进行信用评估时，惠誉博华仍将依据企业的经营实质来判断其城投属性，且认为未来信用分析应更加重视城投企业的个体信用实力和其所获取的政府支持。
综上所述，惠誉博华对城投企业的信用展望为“稳定”。
以上为报告摘要内容，浏览全文请点击“下载报告”。
分析师
wenyu.zhou@fitchbohua.com
xingping.wang@fitchbohua.com
媒体联系人
jack.li@thefitchgroup.com
免责声明
本报告基于惠誉博华信用评级有限公司（以下简称“惠誉博华”）认为可信的公开信息或实地调研资料编制，但惠誉博华不对该等信息或资料的准确性及完整性作任何保证。本报告所载的意见、评估或预测仅反映惠誉博华于本报告发布日的判断和观点，在不同时期，惠誉博华可能发布与本报告观点或预测不一致的报告。
本报告中的信息、意见、评估或预测仅供参考，本报告不构成对任何个人或机构推荐购买、持有或出售任何资产的投资建议；本报告不对市场价格的合理性、任何投资、贷款或证券的适当性(包括但不限于任何会计和/或监管方面的合规性或适当性)或任何投资、贷款或证券相关款项的免税性质或可征税性作出评论。个人或机构不应将本报告作为投资决策的因素。对依据或使用本报告所造成的一切后果及损失，惠誉博华及相关分析师均不承担任何法律责任。
本报告版权仅为惠誉博华所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以翻版、复制、发表、引用等任何形式侵犯惠誉博华版权。如征得惠誉博华同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“惠誉博华信用评级有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。惠誉博华保留追究相关责任的权利。
惠誉博华对本免责声明条款具有修改和最终解释权。